El Premio Fronteras BBVA reconoce el método que mide la incertidumbre en la economía

El catedrático de la Universidad Northwestern (Estados Unidos) Charles Manski recibió la pasada semana en Bilbao el Premio Fundación BBVA Fronteras del Conocimiento en la categoría de Economía, Finanzas y Gestión de Empresas. El galardón, entregado en el Palacio Euskalduna, distingue su trabajo pionero al introducir la incertidumbre como variable explícita en los modelos econométricos modernos y en el análisis de las políticas públicas.

Un método adoptado por la Fed y el Banco de España

La aportación central de Manski consiste en sustituir los datos puntuales por intervalos de probabilidad cuando la información disponible no permite afirmar una cifra exacta. La propuesta ya se aplica en las encuestas de expectativas que elaboran organismos como el Banco de España, la Banca de Italia y la Reserva Federal de Estados Unidos, sobre todo en cuestiones como vivienda, salarios o desempleo.

Para el premiado, no es posible determinar una política óptima cuando las consecuencias son demasiado inciertas como para concluir qué medida resulta más adecuada. La idea desplaza el foco hacia la comparación entre escenarios y no hacia la búsqueda de una respuesta única que el contexto no avala.

La crítica a las certezas increíbles

Manski lleva décadas advirtiendo de lo que denomina certezas increíbles: la costumbre de expertos, gobiernos y empresas de presentar como datos cerrados cuestiones que en realidad están rodeadas de incógnitas. La consecuencia práctica es la difusión de previsiones precisas que el material estadístico subyacente no respalda.

El ejemplo más citado por el galardonado son los grandes sondeos electorales. En las presidenciales estadounidenses de 2024, los principales estudios obtuvieron respuesta de alrededor del 2% de las personas contactadas y, aun así, publicaron estimaciones acompañadas de márgenes de error que solo recogen el tamaño de la muestra, sin computar el efecto del 98% restante que no contestó.

Riesgo en la inteligencia artificial

El premiado no considera que la inteligencia artificial sea una ruptura tecnológica sin precedentes, sino una etapa más de una evolución abierta desde hace más de dos siglos. Su preocupación principal no es el impacto sobre el empleo, sino la incapacidad de los modelos generativos para expresar el grado de confianza con que emiten sus respuestas.

El problema afecta de forma directa a la toma de decisiones estratégicas en sectores como las finanzas y la medicina. Los sistemas detectan asociaciones en grandes volúmenes de datos y las presentan con la misma seguridad cuando aciertan que cuando se equivocan, lo que dificulta distinguir un diagnóstico sólido de una correlación espuria.

Lectura para directivos e inversores

Para el lector profesional la implicación es clara: trasladar los rangos de probabilidad a la planificación financiera, a los modelos de riesgo y a las decisiones de inversión permite acotar el coste de una equivocación en un entorno macroeconómico marcado por la guerra en Oriente Medio, el endurecimiento del calendario de tipos en Estados Unidos y la desaceleración del crecimiento europeo.

El reconocimiento de la Fundación BBVA llega además en un momento en el que la propia Reserva Federal ha tenido que actualizar sus proyecciones al alza, con una mediana del cuadro de puntos para el cierre de 2026 situada en el 3,8%, frente al 3,4% anticipado en marzo. La revisión confirma que las previsiones cerradas envejecen rápido y que la disciplina de los intervalos gana valor cuando los choques externos se acumulan.