Lottomatica absorbe Cirsa en una fusión valorada en 13.200 millones

Cirsa dejará de existir como sociedad independiente. La operadora española de juego y apuestas será absorbida por el grupo italiano Lottomatica en una fusión transfronteriza intracomunitaria cuyo contrato vinculante quedó registrado este miércoles ante la CNMV. La suma de los dos negocios se valora en 13.200 millones de euros y da lugar al segundo grupo cotizado del sector por tamaño a escala global, con un ebitda ajustado proforma cercano a los 2.000 millones.

El canje entrega 0,668 acciones nuevas de Lottomatica por cada título de Cirsa

La ecuación de canje fija 0,668 acciones nuevas del grupo italiano por cada acción de la compañía española. Con ese reparto, quienes hoy son accionistas de Cirsa se quedarán con alrededor del 32,5% del capital resultante; el 67,5% restante seguirá en manos de quienes ya eran socios de Lottomatica.

El desglose de la valoración explica esa proporción: el valor de empresa de Cirsa, con la deuda incluida, se ha situado en 5.100 millones de euros, frente a los 8.100 millones atribuidos a la italiana. La absorción no somete a la española a ningún proceso de liquidación: su negocio queda integrado en la compradora, que seguirá siendo la sociedad cotizada y mantendrá la denominación actual.

Blackstone salta del 74,23% de Cirsa a cerca del 24% del grupo resultante

El fondo estadounidense, que compró la compañía a su familia fundadora en 2018 y mantuvo el control después de llevarla al parqué, no se marcha con la operación. Su 74,23% del capital de Cirsa se transformará en aproximadamente un 24% de la nueva Lottomatica, posición que lo dejará como mayor accionista individual del grupo. El fondo y varios directivos de la española con acciones ya han firmado por escrito su respaldo a la operación de cara a la votación.

El consejo de administración tendrá trece miembros: once propuestos por Lottomatica y dos por el fondo. La sede social, la central y el domicilio fiscal quedarán en Roma, con una segunda sede central en Terrassa (Barcelona), donde Cirsa tiene hoy su cuartel general. La presidencia ejecutiva que Joaquim Agut ocupa desde hace dos décadas se extinguirá al completarse la fusión: pasará entonces a presidente honorífico y asesor sénior del grupo.

Un dividendo extraordinario de 262 millones se pagará antes de la fusión

Antes de que la operación surta efecto, Cirsa abonará un dividendo extraordinario de 1,56 euros por título, 262 millones en total. A partir de ahí, ambas compañías calculan que el grupo combinado podrá destinar hasta 4.000 millones a retribuir al accionista en los tres ejercicios posteriores al cierre.

El otro número que sostiene la operación son las sinergias: unos 115 millones de euros anuales de caja antes de impuestos, procedentes del ahorro en costes operativos y en costes por intereses. Las compañías sitúan su materialización en el tercer ejercicio completo posterior al cierre, no en el primero.

La sociedad combinada cotizará en Milán y en las bolsas españolas desde 2027

Las acciones del grupo resultante seguirán negociándose en Euronext Milán y empezarán a hacerlo también en las bolsas de valores españolas. El calendario previsto sitúa la efectividad de la fusión en el segundo trimestre de 2027, un plazo sujeto a las autorizaciones que exige una operación de este tamaño en un sector regulado.

La reacción bursátil fue inmediata y de signo contrario en cada plaza. Los títulos de Cirsa subieron más de un 15% en la sesión del miércoles, por encima de los 15 euros a los que cerró su primer día de cotización en julio de 2025, mientras Lottomatica retrocedía más de un 8% en Milán.

Cirsa facturó 1.260 millones en el primer semestre, un 9,1% más

La absorción llega con la española en crecimiento. En los seis primeros meses de 2026 ingresó 1.260 millones de euros y elevó su ebitda hasta 396 millones, con avances del 9,1% y del 8,4% frente al año anterior. El beneficio neto alcanzó 94,7 millones, un 85% por encima del obtenido en el mismo periodo del ejercicio precedente. Su perímetro operativo abarca diez países, unos 450 casinos, una red de más de 85.000 máquinas, cerca de 2.300 puntos de apuestas y el negocio en línea.

Ese negocio en línea es justamente el terreno donde la operación busca acelerar: la lógica declarada es aplicar la experiencia omnicanal del comprador al crecimiento digital de Cirsa en sus mercados principales. Para el mercado español la consecuencia práctica es doble: desaparece del parqué una cotizada que llevaba catorce meses en él y, a cambio, empieza a negociarse aquí un operador de tamaño europeo cuyo centro de decisión estará en Roma.